摩根大通李晶：2009年房地产股票可以考虑买入

2009年1月11日，由经济观察报主办的2008年度观察家年会在北京举行。本次年会的主题是"2009行动纲领：变迁·角色·责任"。摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席的李晶女士在下午的平行论坛第二场"危机下的财富安全策略"论坛上从4万亿投资的角度对2009年A股市场的投资策略做了一个分析，她认为在2008年年末房地产交易量已经开始回升，因此房地产股票可以考虑买入。

　　摩根大通李晶说，我们预期全年2009年全国企业盈利水平要低于2008年，但是中央政府已经出台四万亿元刺激经济方案，这种情况是不是中国股市较坏的时候已经过去。

　　首先是看价格，这个A股市盈率从07年底08年初35倍降13倍，很多公司价格跌破净资产，这种情况下股票达到比较合理水平，所以未来股市大幅度下浮空间是有限的。

　　从投资机会看，因为四万亿财政刺激，对一些行业会有很直接的利好，首先是就是实施大型建设项目和基础设施的公司，受到很大推动性。首先像水泥方面，未来两年水泥需求额外增加超出1亿吨，这样09年中国水泥消费水平跟去年比增加7%到8%。另外就是建筑行业，2010预计开工项目要提前在未来一两年动工。钢铁方面因为中国基建项目上马很多，反而四万亿投资对高端生产商利好并不是很大，现在国际经济疲软情况下，汽车，机械，造船行业还是比较疲软。所以我们要看不同行业，不同板块，看中国四万亿投资到底是对哪个板块利好。

　　另外就是银行，中国银行系统比国外银行系统表现更加健康，但是坏账率肯定是在下半年有所提升，有些企业特别是民营中小企业倒闭，银行坏账上升是不可避免，但是也是可能在可以控制范围之内。另外银行比较关注的问题就是银行利息差，从9月份到现在央行降息五次，利息一直下降，利息差也会出现下降可能，对银行情况会有一些影响。

　　另外就是房地产，我们觉得房地产较坏时期已经过去，为什么这样讲？房地产交易量从北京到上海，深圳已经有恢复非常大的恢复。就是因为国民现在信心比十月份，11月份有所提高，所以我们觉得在这种情况下，房地产股票大家还是可以考虑买入。